federicocaruso.com · analisi 2026-07-05

PAC o tutto subito? I numeri veri per un investitore italiano

Un ETF azionario globale (proxy VWCE), 2003-05 → 2026-07. Costi IBKR e fiscalità italiana su ogni scenario.

PIC vs PAC su tutto il periodo

Capitali e tempi diversi: i due IRR pesano sotto-periodi di mercato diversi (i versamenti del PAC si concentrano nel decennio post-2009) e non sono un verdetto testa-a-testa. Il confronto a parità di condizioni è nelle finestre rolling della sezione successiva.

Scenario	IRR netto	Valore finale
PIC 50,000 € subito	9.21%	385,167 €
PAC 500 €/mese	10.11%	520,432 €
PAC 500 €/mese senza costi	10.16%	523,978 €

Tutto subito o spalmato? Le finestre rolling a 10 anni

Confronto	Vittorie PIC	Vantaggio mediano	Peggior caso PIC
DCA 12 mesi	72%	4.9%	-22.0%
DCA 24 mesi	80%	9.0%	-26.7%

Il costo della rata piccola

Rata	Costo per ordine
50 €	6.08%
100 €	3.08%
250 €	1.28%
500 €	0.68%
1000 €	0.38%

Sotto lo 0,5% per ordine servono almeno ~715 € di rata; sotto l'1% almeno ~330 €. Alternativa: rate piccole accumulate e investite ogni 2-3 mesi.

Assunzioni

Serie: benchmark azionario globale (composite 60/30/10 → VT, proxy di VWCE), EUR non hedgiato, TER 0,22%.
Costi IBKR: 3 € fissi per ordine + 0,08%; fiscalità 26% in dichiarativo, IVAFE 0,2%, prelievo a fine anno.
PAC: 500 €/mese, tolleranza 0 (ogni rata genera un ordine).
Finestre rolling: orizzonte 10 anni, liquidazione netta a fine finestra; capitale non ancora investito in cash a rendimento 0.
Il PIC della sezione 1 usa la stessa logica d'ordini del PAC (tolleranza 0): il suo IRR differisce di ~0,2pp dal VWCE delle altre analisi (che usa tolleranza 2%).

Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e didattiche e non costituisce consulenza finanziaria, raccomandazione personalizzata né sollecitazione all'investimento. I rendimenti passati e i risultati di backtest non sono indicativi di risultati futuri. Le assunzioni fiscali riflettono un caso specifico (regime dichiarativo) e possono non applicarsi alla tua situazione. Vedi anche le note legali.